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目前，智谱的风险面，依然不成忽视
。贸易模式尚未跑通导致的持续巨额吃亏、即将到来的天量限售股解禁压力、极高估值与有限根基面的背离，以及贸易化付费意愿的不确定性
。

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对于Codex而言，这意味着一个狼狈局面：它既没有最好的模型，也没有最成熟的产品履历
。在这种情况下，增长缓慢险些是必然了局
。